揭秘“网络基金”的骗局——简论我国居民投资渠道

[提要] :   　　2007年1月30日焦点访谈报道，随着基金投资逐渐被人们发现回报率高，很多人在根本不懂得什么是“基金”的情况下，盲目投资所谓境外高回报的“网络基金”被骗，......

　　2007年1月30日焦点访谈报道，随着基金投资逐渐被人们发现回报率高，很多人在根本不懂得什么是“基金”的情况下，盲目投资所谓境外高回报的“网络基金”被骗，参与者无一例外全部被骗。

　　世界上大多数市场经济国家，贫富差距拉大的同时，一般都意味着劳动的竞争激烈程度高于资本竞争、资本回报高于劳动者回报。这对房产投资存在抑制作用，因为社会平均投资收益率越高，投资房地产的代价就越大、相对收益水平就越低。但是，对于中国这样的转型国家，却可能出现一种特殊的情况，那就是贫富差距拉大的同时，投资回报水平却出现下降。（节选自王石作品《富人为什么买房子》）

　　我国投资渠道的现状

　　我国投资渠道是随着改革开放的深入而不断拓宽的，但从我国投渠道的现状看还是比较狭窄，主要有以下几个方面。

　　1.储蓄存款成为我国居民最主要的投资渠道。来自中国人民银行的最新统计数字显示，2005年我国居民储蓄存款延续近年来快速增长态势，在年初突破12万亿元大关、５月末突破13万亿元大关之后，12月底一鼓突破了14万亿元大关。这是我国居民储蓄存款首次在一年之内连续跨过3个万亿元大关。从中不难看出居民储蓄是我国居民最主要的投资手段。

　　2.国债是我国居民重要的投资渠道。计划经济时期，国债是靠行政摊派手段发行的，居民是一种被动的投资。随着改革开放的不断深入，国债逐渐由被动的行政摊派逐步过渡到了市场发行的方式，成为居民投资的主要渠道。我国自1981年恢复开始发行国债，现我国国债市场取得了很大发展，从行政摊派的发行方式，逐步走向市场化发行方式，现多以竞价方式发行。我国国债的每年发行筹资额大约在2000亿元左右。而真正能够为我国居民投资的也就在300亿元左右，大部分为银行和基金等机构投资者所垄断。

　　3.企业债券是我国居民投资的又一重要途径。债券市场的发展是随着我国经济体制改革的发展而不断发展起来的，债券市场的功能也是在经济体制改革的发展过程中逐步被重视起来的，我国自1981年始，为平衡财政预算，财政部开始发行国库券，发行对象是企业、政府机关、团体、部队、事业单位和个人。此后陆续发行了国家重点建设国债、财政债券、特种债券、保值公债、基本建设债券等。随着国债市场的发展和壮大，我国金融债券和企业债券也应运而生。1984年我国开始出现企业债券，1987年，我国一些大企业开始发行重点企业债券。此后，我国又出现了企业短期融资债券、内部债券、住宅建设债券和地方投资公司债券等，虽然我国企业债券发行远早于股票市场，但与股票融资相比，发展缓慢，据统计，截止2005年，我国累计发行企业债券3 000多亿元，尚未兑付的余额为500—800亿元。去年，我国包括国债在内的证券市场融资达7 400多亿元。其中，国债融资5 800多亿元，股票融资1 000多亿元，而企业债券融资仅200多亿元。可见企业债券市场发展严重落后于国债市场与股票市场，同时也说明债券市场具有广阔的空间。

　　4.股票是我国居民投资的另一重要渠道。股票投资是我国居民投资的重要渠道，自1992年我国成立上海证券交易所、深圳证券交易所以来，股票融资成为我国进行国有企业改革的重要手段，也同时开辟了我国居民投资的新渠道。自1992年开始截至2005年末，总计有1376股份公司在上海和深圳证券交易所上市，累计融资达20000多亿元。平均每年融资额在1500多亿元左右。

　　5.基金和其他投资渠道。自1998年始，我国开始发行第一只封闭式基金，封闭式基金的投资渠道和股票类似，有固定的额度和一定的存续期，多为10年到30年不等，发行后交易方式和股票一样。自2001年经中国证监会批准，华安基金管理有限公司获准发行华安创新开放式证券投资基金（简称“华安创新基金”），标志着证券投资基金进入了新的发展阶段。开放式基金逐渐成为居民投资证券市场的重要途径，成为居民投资的又一新渠道。自1998年始截止2006年上半年，我国累计成立基金管理公司50多家，资产管理规模近5000亿元。经过8年的发展，我国基金业已跨越了发展的初级阶段，可以说初具规模。成为我国居民进行投资的重要理财工具。其他还有期货投资，信托投资等新兴投资渠道，但还没有发展起来，在这里就暂不一一介绍了。

杨小洁，《营销学苑》主编，吉林大学毕业，社会学专业，法学硕士，市场总监，清华大学继续教育学院EMBA。

责任编辑：万理

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